#dieWIRTSCHAFTSPRAXIS-VW.THINKTANK I STATUS.QUO Q1/2025

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Near-shoring is turning eastern Europe into the new China (19.09.2024)
Near-shoring is turning eastern Europe into the new China (19.09.2024)

Zusammenfassung

  • Nearshoring macht Osteuropa zum neuen "China", da Unternehmen ihre Produktion näher an den Markt verlagern .

  • Mittel- und Osteuropa (CEE) profitieren von Nearshoring, Friendshoring und Verlagerung ins Ausland zur Kostensenkung .

  • Die EU muss robustere Lieferketten aufbauen und in die heimische Produktion investieren .

Hintergrund und Wachstum in Mittel- und Osteuropa

  • Polen hat seit 1991, mit Ausnahme der Pandemie, keine Rezession erlebt .

  • Die Netto-Direktinvestitionen in Polen haben sich seit Mitte der 2010er Jahre auf rund 20 Milliarden Dollar verdoppelt.

  • Polen gehört laut Kearney zu den 25 wichtigsten Zielländern für ausländische Direktinvestitionen.

Gründe für steigende Investitionen

  • Der globale Übergang zur Klimaneutralität erfordert neue Produktionskapazitäten, die in Mittel- und Osteuropa kostengünstiger aufgebaut werden können.

  • Chinesische Überkapazitäten im Fertigungssektor erhöhen den Wettbewerbsdruck auf europäische Hersteller.

  • Spannungen zwischen den USA und China fördern Nearshoring, wobei chinesische Hersteller Europa über Ungarn erschließen.

Risiken des Investitionsbooms

  • Ausländische Investoren sind nicht immer beliebt, da ein großer Teil der Wirtschaft bereits in ausländischem Besitz ist.

  • Populistische Parteien behaupten, ausländische Direktinvestitionen führten zu geringerem Lohnwachstum und steigender Ungleichheit.

Herausforderungen und Wettbewerbsfähigkeit

  • Mittel- und osteuropäische Länder konkurrieren mit Ländern, die höhere Subventionen oder billigere Energie anbieten.

  • Steigende Löhne in Mittel- und Osteuropa verringern den Kostenvorteil.

  • Der Investitionsboom könnte die Länder China und anderen autoritären Ländern gegenüber aufgeschlossener machen.

Near-shoring is turning eastern Europe into the new China With firms moving production closer to market, CEE is the place to be
Near-shoring is turning eastern Europe into the new China (19.09.2024)
Fed Rate Cut Shows Powell Effort to Achieve US Soft Landing (18.09.2024)
Fed Rate Cut Shows Powell Effort to Achieve US Soft Landing (18.09.2024)
Federal Reserve Chair Jerome Powell led his colleagues to an outsize interest-rate cut designed to preserve the strength of the US economy as risks to the labor market mount, marking an end to their single-minded focus on quashing inflation.
Fed Rate Cut Shows Powell Effort to Achieve US Soft Landing (18.09.2024)
JPMorgan's Dimon Says He’s Skeptical of Soft Landing After Rate Cut (20.09.2024)
JPMorgan's Dimon Says He’s Skeptical of Soft Landing After Rate Cut (20.09.2024)
JPMorgan Chase & Co. Chief Executive Officer Jamie Dimon said he remains skeptical about a soft landing in the US following the Federal Reserve’s first rate cut in more than four years — and said he wouldn’t “count my eggs” on that outcome.
JPMorgan's Dimon Says He’s Skeptical of Soft Landing After Rate Cut (20.09.2024)
New Productive Forces - Industry Growth 08/2024 I EV-Growth in 08/2024 I Exports contribution to GDP growth I Customer Confidence Index I BLOOMBERG (21.09.2024)
New Productive Forces - Industry Growth 08/2024 I EV-Growth in 08/2024 I Exports contribution to GDP growth I Customer Confidence Index I BLOOMBERG (21.09.2024)

Während es an breiten Makroanreizen mangelt, gibt es viel Unterstützung für Xis begehrte neue Produktionskräfte. Und das hat dazu beigetragen, dass der industrielle Teil der Wirtschaft viel aufmunterer aussieht als die Konsumseite.

Die Industrieproduktion stieg von Januar bis August um 5,8 %, der beste solcher Messwert seit dem verzerrten Aufschwung 2021 nach dem ersten Covid-Schlag im Jahr zuvor. Es liegt auch nur geringfügig unter dem Durchschnitt von 6,3 % in den drei Jahren vor der Pandemie.

Einige bestimmte Komponenten fielen auf. Die Produktion von Elektrofahrzeugen verzeichnete im August ein Wachstum von über 30 % gegenüber dem Vorjahr. In den High-Tech-Branchen insgesamt betrug das Wachstum der Wertschöpfung 8,6 %.

Auch die Exporte boomen und fügen Chinas Wachstum in diesem Jahr bisher um etwa 2 Prozentpunkte hinzu - laut Capital Economics der zweithöchste Beitrag seit 2010.

Pekings Ansatz ist nicht ohne Risiko. Andrew Polk, Mitbegründer und Leiter der Wirtschaftsforschung bei Trivium China, befürchtet, dass das Verbrauchervertrauen in den größten Teil der zwei Jahre nach der Aufhebung der Covid-Beschränkungen niedrig bleibt. "Du blinzelst mit den Augen, und das werden fünf Jahre, und plötzlich siehst du vielleicht ein verlorenes Jahrzehnt", sagte Polk diese Woche in einem Interview. "Ich unterschreibe die Theorie der Japanisierung der chinesischen Wirtschaft nicht wirklich. Aber es ist kein unmögliches Ereignis.“

New Productive Forces - Industry Growth 08/2024 I EV-Growth in 08/2024 I Exports contribution to GDP growth I Customer Confidence Index I BLOOMBERG (21.09.2024)
China Hasn't Deployed Credit as Stimulus This Year I BLOOMBERG (20.09.2024)
China Hasn't Deployed Credit as Stimulus This Year I BLOOMBERG (20.09.2024)

Was die Geldpolitik angeht, unterscheidet sich Chinas System deutlich von denen der entwickelten Marktwirtschaften - wo die wichtigsten Instrumente der Zentralbanken Zinssenkungen und Anleihekäufe sind. In China unterliegen die staatlichen Banken, die das Finanzsystem dominieren, offiziellen Leitlinien in Bezug auf die Ausweitung oder Zügelung des Kreditangebots.

Beamte können auch die Ausgabe von Unternehmensanleihen und Aktien beeinflussen. Deshalb ist ein gutes Maß für Chinas monetäre Gesamthaltung die "China-Kreditimpulse", die Kreditvergabe, Schulden und Eigenkapitalemission als Anteil an der Wirtschaft zusammenfügt.

Die folgende Grafik zeigt die massiven Anreize, die während der globalen Finanzkrise 2007-09 sowie nach Chinas großen inländischen Verlangsamungen in den Jahren 2012 und 2015 sowie dem Pandemiejahr 2020 angewendet wurden. In diesem Jahr ist der Impuls seit Januar gesunken.

China Hasn't Deployed Credit as Stimulus This Year I BLOOMBERG (20.09.2024)
Latest Research on China Economy I Freya Beamish and Rory Green at TS Lombard (19.09.2024)
Latest Research on China Economy I Freya Beamish and Rory Green at TS Lombard (19.09.2024)

China’s economic slowdown is set to get much worse, according to leading indicators highlighted by Freya Beamish and Rory Green at TS Lombard.

“We’ve both covered the economy for our entire careers and we’ve never been more worried about Chinese growth,” the duo wrote in a note Wednesday. They pointed to gauges including money supply, operating profits, the number of loss-making companies and a measure of labor costs — in other words income.

Growth is likely to slump well below policymakers’ 2024 target of 5%, they wrote. “The full-year picture for next year seems likely to be much worse, as low as 1-to-2%,” they wrote, though this is “not something we will see flashing up on the Bloomberg terminal as an official number” as Chinese authorities aren’t likely to allow revealing such a low figure. And nominal GDP “looks likely to contract.”

Latest Research on China Economy I Freya Beamish and Rory Green at TS Lombard (19.09.2024)
Jährliche Inflationsrate im Euroraum auf 2,2% gesunken (18.09.2024)
Jährliche Inflationsrate im Euroraum auf 2,2% gesunken (18.09.2024)
Übersicht Die jährliche Inflationsrate im Euroraum lag im August 2024 bei 2,2%, gegenüber 2,6% im Juli. Ein Jahr zuvor hatte sie 5,2% betragen. Die jährliche Inflationsrate in der Europäischen Union lag im August 2024 bei 2,4%, gegenüber 2,8% im Juli. Ein Jahr zuvor hatte sie 5,9% betragen. Diese Daten werden von Eurostat, dem statistischen Amt der Europäischen Union, veröffentlicht. Die niedrigsten jährlichen Raten wurden in Litauen (0,8%), Lettland (0,9%), Irland, Slowenien und Finnland (alle 1,1%) verzeichnet. Die höchsten jährlichen Raten wurden in Rumänien (5,3%), Belgien (4,3%) und Polen (4,0%) gemessen. Gegenüber Juli 2024 ging die jährliche Inflationsrate in zwanzig Mitgliedstaaten zurück, blieb in einem unverändert und stieg in sechs an. Im August 2024 kam der höchste Beitrag zur jährlichen Inflation im Euroraum von „Dienstleistungen“ (+1,88 Prozentpunkte, Pp.), gefolgt von „Lebensmitteln, Alkohol und Tabak“ (+0,46 Pp.), „Industriegütern ohne Energie“ (+0,11 Pp.) sowie „Energie“ (-0,29 Pp.). Inflationsraten (%) auf Basis des HVPI Jährliche Rate Monatl. Rate Aug 23 Mär 24 Apr 24 Mai 24 Jun 24 Jul 24 Aug 24 Aug 24 Euroraum 5,2 2,4 2,4 2,6 2,5 2,6 2,2 0,1 EU 5,9 2,6 2,6 2,7 2,6 2,8 2,4 0,1 Belgien 2,4 3,8 4,9 4,9 5,4 5,4 4,3 1,5 Bulgarien 7,5 3,1 2,5 2,7 2,8 2,8 2,4 0,1 Tschechien 10,1 2,2 3,1 2,8 2,2 2,5 2,4 0,1 Dänemark 2,3 0,8 0,5 2,1 1,8 1,0 1,4 -0,5 Deutschland 6,4 2,3 2,4 2,8 2,5 2,6 2,0 -0,2 Estland 4,3 4,1 3,1 3,1 2,8 3,5 3,4 0,4 Irland 4,9 1,7 1,6 2,0 1,5 1,5 1,1 0,1 Griechenland 3,5 3,4 3,2 2,4 2,5 3,0 3,2 0,0 Spanien 2,4 3,3 3,4 3,8 3,6 2,9 2,4 0,0 Frankreich 5,7 2,4 2,4 2,6 2,5 2,7 2,2 0,6 Kroatien 8,4 4,9 4,7 4,3 3,5 3,3 3,0 0,1 Italien 5,5 1,2 0,9 0,8 0,9 1,6 1,2 -0,2 Zypern 3,1 1,6 2,1 3,0 3,0 2,4 2,2 0,9 Lettland 5,6 1,0 1,1 0,0 1,5 0,8 0,9 -0,4 Litauen 6,4 0,4 0,4 0,9 1,0 1,1 0,8 -0,5 Luxemburg 3,5 3,2 3,0 3,2 2,8 2,7 1,7 1,0 Ungarn 14,2 3,6 3,6 3,9 3,6 4,1 3,4 0,1 Malta 5,0 2,7 2,4 2,3 2,2 2,3 2,4 0,5 Niederlande 3,4 3,1 2,6 2,7 3,4 3,5 3,3 0,4 Österreich 7,5 4,1 3,4 3,3 3,1 2,9 2,4 -0,1 Polen 9,5 2,7 3,0 2,8 2,9 4,0 4,0 0,1 Portugal 5,3 2,6 2,3 3,8 3,1 2,7 1,8 -0,1 Rumänien 9,3 6,7 6,2 5,8 5,3 5,8 5,3 0,3 Slowenien 6,1 3,4 3,0 2,5 1,6 1,4 1,1 0,0 Slowakei 9,6 2,7 2,4 2,6 2,4 3,0 3,2 0,3 Finnland 3,1 0,6 0,6 0,4 0,5 0,5 1,1 -0,6 Schweden 4,5 2,3 2,4 2,5 1,4 1,7 1,3 -0,6 Island 8,3 5,1 4,6 5,2 5,0 5,1 4,3 -0,2 Norwegen 4,9 3,6 3,4 2,7 2,3 2,4 2,3 -1,1 Schweiz 1,9 1,1 1,4 1,5 1,3 1,2 1,0 0,0 Quelldatensatz: prc_hicp_manr Tabellen Inflationsraten (%) im Euroraum für ausgewählte Aggregate Gewicht (‰) Jährliche Rate Monatl. Rate 2024 Aug 23 Mär 24 Apr 24 Mai 24 Jun 24 Jul 24 Aug 24 Aug 24 Gesamtindex HVPI 1000,0 5,2 2,4 2,4 2,6 2,5 2,6 2,2 0,1 Gesamtindex ohne: Energie 900,9 6,3 2,9 2,7 2,8 2,8 2,7 2,7 0,3 Energie und unverarbeitete Lebensmittel 857,4 6,2 3,1 2,8 2,9 2,8 2,8 2,8 0,3 Energie, Lebensmittel, Alkohol & Tabak 706,2 5,3 2,9 2,7 2,9 2,9 2,9 2,8 0,3 Energie und saisonale Lebensmittel 876,0 6,2 3,0 2,7 2,8 2,8 2,8 2,8 0,3 Tabak 979,1 5,2 2,3 2,3 2,5 2,4 2,5 2,0 0,1 Lebensmittel, Alkohol & Tabak 194,7 9,7 2,6 2,8 2,6 2,4 2,3 2,3 0,1 verarbeitete Lebensmittel einschl. Alkohol & Tabak 151,2 10,3 3,5 3,2 2,8 2,7 2,7 2,7 0,2 unverarbeitete Lebensmittel 43,5 7,8 -0,5 1,2 1,8 1,3 1,0 1,1 -0,5 Energie 99,1 -3,3 -1,8 -0,6 0,3 0,2 1,2 -3,0 -1,1 Industriegüter ohne Energie 257,3 4,7 1,1 0,9 0,7 0,7 0,7 0,4 0,3 Dienstleistungen 448,8 5,5 4,0 3,7 4,1 4,1 4,0 4,1 0,4 Beiträge zur jährlichen Inflation im Euroraum (in Pp.), ausgewählte Aggregate Aug 23 Mär 24 Apr 24 Mai 24 Jun 24 Jul 24 Aug 24 Lebensmittel, Alkohol & Tabak 1,98 0,53 0,55 0,51 0,48 0,45 0,46 verarbeitete Lebensmittel einschl. Alkohol & Tabak 1,61 0,55 0,49 0,43 0,42 0,41 0,41 unverarbeitete Lebensmittel 0,37 -0,02 0,06 0,08 0,06 0,05 0,05 Energie -0,34 -0,16 -0,04 0,04 0,02 0,12 -0,29 Industriegüter ohne Energie 1,19 0,30 0,23 0,18 0,17 0,19 0,11 Dienstleistungen 2,41 1,76 1,64 1,83 1,84 1,82 1,88 Quelldatensatz: prc_hicp_ctrb Anmerkungen Revisionen und Zeitplan Eine Schnellschätzung der Inflation im Euroraum wird am Ende jedes Referenzmonats veröffentlicht. Die am 30. August 2024 veröffentlichte Schnellschätzung für den Euroraum für August 2024 lag bei 2,2%. Die nächste Schnellschätzung der Inflation im Euroraum mit Daten für September 2024 ist für den 1. Oktober 2024 geplant. Methoden und Definitionen Die jährliche Inflation ist die Preisveränderung von Konsumgütern und Dienstleistungen zwischen dem laufenden Monat und dem entsprechenden Vorjahresmonat. Die monatliche Inflation ist die Änderung des Preisniveaus zwischen dem aktuellen Monat und dem Vormonat. Ein Beitrag zeigt an, wie viel von der jährlichen Inflationsrate von einer bestimmten Komponente des HVPI stammt. Die Beiträge werden anhand einer Methode berechnet, die ihre Additivität gewährleistet (Abweichungen aufgrund von Rundungen möglich). Geografische Informationen Zum Euroraum gehören Belgien, Deutschland, Estland, Irland, Griechenland, Spanien, Frankreich, Kroatien, Italien, Zypern, Lettland, Litauen, Luxemburg, Malta, die Niederlande, Österreich, Portugal, Slowenien, die Slowakei und Finnland. Zur Europäischen Union gehören Belgien, Bulgarien, Tschechien, Dänemark, Deutschland, Estland, Irland, Griechenland, Spanien, Frankreich, Kroatien, Italien, Zypern, Lettland, Litauen, Luxemburg, Ungarn, Malta, die Niederlande, Österreich, Polen, Portugal, Rumänien, Slowenien, die Slowakei, Finnland und Schweden. Die Daten für den Euroraum und die EU beziehen sich auf die Länderzusammensetzung zum jeweiligen Zeitpunkt. Änderungen in der Zusammensetzung dieser Aggregate werden mit Hilfe einer Kettenindexformel miteinbezogen. Weitere Informationen Eurostat-Website, Rubrik Inflation Eurostat-Datenbank Inflation „Statistics Explained“- Artikel zur Inflation im Euroraum Eurostat, Metadaten zur Inflation Euro indicators dashboard Release calendar for Euro indicators Verhaltenskodex für Europäische Statistiken
Jährliche Inflationsrate im Euroraum auf 2,2% gesunken (18.09.2024)