Die Uneinigkeit innerhalb der Federal Reserve (Fed) über die Zukunft der Zinssätze resultiert aus mehreren Faktoren:
Unterschiedliche Prognosen: Die Mitglieder des Zinsausschusses haben stark divergierende Ansichten über die langfristigen Zinssätze. Bei der letzten Prognose wurden 11 verschiedene Schätzungen abgegeben, die von einem Tiefstwert von 2,375 % bis zu einem Höchstwert von 3,75 % reichen. Diese große Spanne spiegelt ein hohes Maß an Unsicherheit wider und zeigt, dass es keinen klaren Konsens über den neutralen Realzinssatz gibt, der als Richtwert für die Geldpolitik dient.
Unsicherheit über den neutralen Zinssatz (R-Stern): Der neutrale Realzinssatz, der den Zinssatz beschreibt, bei dem die Wirtschaft ihr Potenzial erreicht und die Inflation stabil ist, ist schwer zu bestimmen. Die Schätzungen des R-Sterns variieren erheblich, was die Entscheidungsfindung der Zentralbanker kompliziert macht.
Einfluss externer Faktoren: Es gibt unterschiedliche Meinungen darüber, wie Faktoren wie die Covid-19-Pandemie, Produktivitätswachstum und Haushaltsdefizite die neutralen Zinssätze beeinflussen. Einige glauben, dass die neutralen Zinssätze gestiegen sind, während andere der Meinung sind, dass langfristige Trends, die vor der Pandemie auf die Zinssätze drückten, weiterhin wirksam sind.
Mangel an Konsens über die Inflationsprognosen: Obwohl alle Ausschussmitglieder davon ausgehen, dass die Inflation auf das 2%-Ziel der Fed zusteuert, gibt es Divergenzen hinsichtlich der langfristigen Zinsen, was die Schätzungen des neutralen Realzinses beeinflusst.
Insgesamt führt diese Kombination aus Unsicherheit, unterschiedlichen Meinungen über wirtschaftliche Trends und divergierenden Inflationsprognosen zu einer Uneinigkeit über die zukünftige Zinspolitik der Fed.
Zusammenfassung
Nearshoring macht Osteuropa zum neuen "China", da Unternehmen ihre Produktion näher an den Markt verlagern .
Mittel- und Osteuropa (CEE) profitieren von Nearshoring, Friendshoring und Verlagerung ins Ausland zur Kostensenkung .
Die EU muss robustere Lieferketten aufbauen und in die heimische Produktion investieren .
Hintergrund und Wachstum in Mittel- und Osteuropa
Polen hat seit 1991, mit Ausnahme der Pandemie, keine Rezession erlebt .
Die Netto-Direktinvestitionen in Polen haben sich seit Mitte der 2010er Jahre auf rund 20 Milliarden Dollar verdoppelt.
Polen gehört laut Kearney zu den 25 wichtigsten Zielländern für ausländische Direktinvestitionen.
Gründe für steigende Investitionen
Der globale Übergang zur Klimaneutralität erfordert neue Produktionskapazitäten, die in Mittel- und Osteuropa kostengünstiger aufgebaut werden können.
Chinesische Überkapazitäten im Fertigungssektor erhöhen den Wettbewerbsdruck auf europäische Hersteller.
Spannungen zwischen den USA und China fördern Nearshoring, wobei chinesische Hersteller Europa über Ungarn erschließen.
Risiken des Investitionsbooms
Ausländische Investoren sind nicht immer beliebt, da ein großer Teil der Wirtschaft bereits in ausländischem Besitz ist.
Populistische Parteien behaupten, ausländische Direktinvestitionen führten zu geringerem Lohnwachstum und steigender Ungleichheit.
Herausforderungen und Wettbewerbsfähigkeit
Mittel- und osteuropäische Länder konkurrieren mit Ländern, die höhere Subventionen oder billigere Energie anbieten.
Steigende Löhne in Mittel- und Osteuropa verringern den Kostenvorteil.
Der Investitionsboom könnte die Länder China und anderen autoritären Ländern gegenüber aufgeschlossener machen.
