#dieWIRTSCHAFTSPRAXIS-VW.THINKTANK I STATUS.QUO Q2/2025

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Volkswagen wirft E-Auto-Pläne über Bord (16.05.2024)
Volkswagen wirft E-Auto-Pläne über Bord (16.05.2024)
Der Autobauer hat die Suche nach externen Investoren für seine Batteriesparte eingestellt. Pläne für eine zwei Milliarden Euro teure Elektroautofabrik in Deutschland wurden aufgegeben. VW ist...
Der Autobauer hat die Suche nach externen Investoren für seine Batteriesparte eingestellt. Pläne für eine zwei Milliarden Euro teure Elektroautofabrik in Deutschland wurden aufgegeben.
Volkswagen wirft E-Auto-Pläne über Bord (16.05.2024)
Strangely, America’s companies will soon face higher interest rates (11.09.2024)
Strangely, America’s companies will soon face higher interest rates (11.09.2024)

1 I Gründe, warum die Zinsen für Unternehmen steigen werden:

  • Auslaufende Festzinsverträge: Viele Unternehmen haben in der Niedrigzinsphase (2020-2021) langfristige Kredite zu festen Zinssätzen aufgenommen. Diese Verträge haben typischerweise eine Laufzeit von drei bis fünf Jahren und laufen nun aus, was bedeutet, dass Unternehmen neue Kredite zu den aktuellen, höheren Zinssätzen aufnehmen müssen.

  • Hohe Refinanzierungsbeträge: Bis Ende 2027 müssen Unternehmen befristete Kredite im Wert von über 2,5 Billionen Dollar refinanzieren. Dies entspricht etwa 9% des amerikanischen BIP. Die Notwendigkeit, so große Beträge in einem relativ kurzen Zeitraum zu refinanzieren, erhöht den Druck auf die Unternehmen, neue Kredite zu den höheren Zinssätzen aufzunehmen.

  • Konzentration der Refinanzierung in naher Zukunft: Besonders hohe Beträge müssen in den Jahren 2025 (700 Milliarden Dollar) und 2026 (über 1 Billion Dollar) refinanziert werden. Diese zeitliche Konzentration verstärkt die Herausforderung für Unternehmen, da sie sich auf die Refinanzierung großer Summen vorbereiten müssen, während die Zinsen gestiegen sind.

  • Erwartete Zinserhöhungen bei Neuausgaben: Anleihen von typischen amerikanischen, nicht-finanziellen Unternehmen mit BBB-Rating, die 2025 auslaufen, haben derzeit einen durchschnittlichen Zinssatz von nur 3,8%. Bei einer Neuausgabe wird jedoch ein Zinssatz von näher an 6% erwartet. Diese Differenz zeigt, dass die Kosten für die Kreditaufnahme erheblich steigen werden.

  • Steigende Zinskosten und sinkende Zinseinnahmen: Die Zinskosten für Unternehmen werden voraussichtlich steigen, während die Zinseinnahmen sinken. Dies führt zu einer erhöhten finanziellen Belastung für die Unternehmen, da sie mehr für ihre Schulden zahlen müssen, während ihre Einnahmen aus Zinsen möglicherweise nicht im gleichen Maße steigen.

  • Verzögerte Reaktion auf Zinserhöhungen: Die Unternehmen haben bisher von den niedrigen Zinsen profitiert und konnten sich relativ günstig finanzieren. Die Verzögerung in der Reaktion auf die Zinserhöhungen bedeutet, dass viele Unternehmen noch nicht vollständig auf die höheren Zinsbedingungen eingestellt sind, was die Auswirkungen der kommenden Zinssteigerungen verstärken wird.

Diese Punkte verdeutlichen die bevorstehenden Herausforderungen für Unternehmen in Bezug auf steigende Zinsen und die finanziellen Belastungen, die sich daraus ergeben werden.

2 I Hauptpunkte zur Aussage von Milton Friedman über die Verzögerung zwischen einer Anpassung der Geldpolitik und ihren Auswirkungen:

  • Langsame Reaktion: Änderungen in der Geldpolitik haben nicht sofortige Auswirkungen auf die Wirtschaft.

  • Zeitliche Verzögerung: Es kann eine erhebliche Zeitspanne vergehen, bevor die Effekte spürbar werden.

  • Anpassung der Akteure: Unternehmen und Verbraucher benötigen Zeit, um auf neue Zinssätze zu reagieren.

  • Komplexität der Steuerung: Die Verzögerung erschwert es der Zentralbank, die Wirtschaft effektiv zu steuern.

  • Variabilität der Effekte: Die Dauer und Intensität der Verzögerung können variieren, was die Vorhersagbarkeit der wirtschaftlichen Reaktionen beeinflusst.

Things have worked rather differently this time. Although interest rates have shot up, companies’ net interest payments fell by almost 35%. If the relationship in previous cycles had held, they would have instead risen by 50%.
The first explanation
Higher interest rates therefore meant higher returns on their cash piles.
Another explanation concerns lenders.
spread charged on loans to the very safest borrowers, for example, fell by more than 1.5 percentage points between early 2022 and mid-2023.
The most important explanation reflects the behaviour of finance directors. American companies borrowed heavily on longer-term deals in 2020 and 2021, after the Fed had cut rates and before the tightening cycle got under way.
Strangely, America’s companies will soon face higher interest rates (11.09.2024)
Can anything spark Europe’s economy back to life? (09.09.2024)
Can anything spark Europe’s economy back to life? (09.09.2024)

Die Hauptpunkte von Mario Draghis Plan zur Umstrukturierung der europäischen Wirtschaft umfassen mehrere zentrale Aspekte:

  • Schaffung einer Kapitalmarktunion: Draghi schlägt die Schaffung einer europäischen Kapitalmarktaufsicht vor, um die Fragmentierung der Finanzmärkte zu überwinden und Investitionen zu fördern. Dies soll dazu beitragen, dass Unternehmen leichter Zugang zu Finanzierungen erhalten, insbesondere für risikoreiche Unternehmungen.

  • Förderung von Innovationen: Draghi betont die Notwendigkeit, Innovationen zu unterstützen, indem Länder ihre Entscheidungsfindung und Finanzierung in der Forschung bündeln. Er schlägt die Gründung von European Advanced Research Projects Agencies (ARPAs) vor, um die Entwicklung neuer Technologien zu fördern.

  • Erhöhung der öffentlichen und privaten Investitionen: Um die erforderlichen Investitionen zu mobilisieren, fordert Draghi eine Erhöhung der Ausgaben, die auf 750 bis 800 Milliarden Euro pro Jahr geschätzt werden. Dies würde den Anteil der Investitionen am BIP von 22 auf 27 Prozent steigern.

  • Überwindung nationaler Instinkte: Draghi erkennt an, dass viele seiner Vorschläge eine Machtverlagerung von nationalen Regierungen erfordern, die oft zögern, Einfluss abzugeben. Er sieht dies als entscheidend an, um eine effektivere europäische Zusammenarbeit zu erreichen.

  • Regulatorische Änderungen: Draghi plädiert für regulatorische Anpassungen, um die Finanzierung von Wachstum zu ermöglichen und die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Unternehmen zu steigern.

Insgesamt zielt Draghis Plan darauf ab, die europäische Wirtschaft widerstandsfähiger und wettbewerbsfähiger zu machen, indem er die Zusammenarbeit zwischen den Mitgliedstaaten fördert und die Innovationskraft stärkt.

In 1995 European productivity was 95% of America’s; today it is less than 80%, which is a big enough gap for holidaymakers to notice.
“In the 1980s, when the single market was taking shape, Italy’s economy was about as big as China’s and India’s combined,”
Can anything spark Europe’s economy back to life? (09.09.2024)
EZB PRESS-RELEASE I Pressekonferenz I 12.09.2024
EZB PRESS-RELEASE I Pressekonferenz I 12.09.2024
Die Europäische Zentralbank (EZB) ist die Zentralbank der Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die den Euro eingeführt haben. Unsere vorrangige Aufgabe ist es, Preisstabilität im Euroraum zu gewährleisten und so die Kaufkraft der gemeinsamen Währung zu erhalten.
EZB PRESS-RELEASE I Pressekonferenz I 12.09.2024
Weitere Lockerung: EZB senkt Leitzins auf 3,50 Prozent (12.09.2024)
Weitere Lockerung: EZB senkt Leitzins auf 3,50 Prozent (12.09.2024)
Die Europäische Zentralbank (EZB) senkt nach der geldpolitischen Wende im Juni abermals ihren zentralen Leitzins. Der für die Finanzmärkte maßgebliche Einlagesatz wurde um 0,25 Prozentpunkte auf 3,5 Prozent nach unten gesetzt, teilte die EZB am Donnerstag in Frankfurt mit. Wie es im Oktober weitergeht, ließen die Währungshüter um EZB-Chefin Christine Lagarde offen.
Weitere Lockerung: EZB senkt Leitzins auf 3,50 Prozent (12.09.2024)
EZB PRESS-RELEASE I Pressekonferenz I 12.09.2024 (ENG)
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Die Europäische Zentralbank (EZB) ist die Zentralbank der Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die den Euro eingeführt haben. Unsere vorrangige Aufgabe ist es, Preisstabilität im Euroraum zu gewährleisten und so die Kaufkraft der gemeinsamen Währung zu erhalten.
EZB PRESS-RELEASE I Pressekonferenz I 12.09.2024 (ENG)
EZB PRESS-RELEASE I Geldpolitische Beschlüsse I 12.09.2024
EZB PRESS-RELEASE I Geldpolitische Beschlüsse I 12.09.2024
Die Europäische Zentralbank (EZB) ist die Zentralbank der Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die den Euro eingeführt haben. Unsere vorrangige Aufgabe ist es, Preisstabilität im Euroraum zu gewährleisten und so die Kaufkraft der gemeinsamen Währung zu erhalten.
EZB PRESS-RELEASE I Geldpolitische Beschlüsse I 12.09.2024
Chinese EVs: Germany Lines Up With Spain Against EU Tariffs (11.09.2024)
Chinese EVs: Germany Lines Up With Spain Against EU Tariffs (11.09.2024)
German Chancellor Olaf Scholz joined Spanish Prime Minister Pedro Sanchez in calling for the European Union to drop its plan to impose extra tariffs on Chinese-made electric vehicles, potentially undercutting the bloc’s primary tool for pushing back against Beijing’s state-backed industry.
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China Asks Its Carmakers to Keep Key EV Technology at Home (12.09.2024)
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China has strongly advised its carmakers to make sure advanced electric vehicle technology stays in the country, people familiar with the matter said, even as they build factories around the world to escape punitive tariffs on Chinese exports.
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Trump-Harris Debate Fact Check: Inflation, Tariffs, Jobs, Fracking (11.09.2024)
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Former US President Donald Trump and Vice President Kamala Harris met for their first debate in Philadelphia on Tuesday, in what could be their most-watched event before Election Day. They clashed over abortion, immigration and foreign relations. When it came to economic policy, they traded barbs over tariffs, inflation and energy proposals. Here are the candidates’ economic statements fact-checked.
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Mietervereinigung will Wohnkosten senken (10.09.24)
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Nach den Grünen fordert nun auch die Mietervereinigung Maßnahmen gegen die gestiegenen Mieten. Konkret schwebt der Vereinigung eine Begrenzung der Wohnkostenbelastung auf 25 Prozent des verfügbaren Einkommens bis 2030 vor.
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