L'économie de l'IA s'appuie sur une fraude comptable, type Enron, avec des flux d'argent circulaires. Les derniers résultats de Nvidia la rende visible, car il y a des incohérences entre les discours enthousiastes et les résultats : augmentation des stocks alors que la demande est censée être forte, revenus en hausse mais cash disponible en baisse, etc.
Une Big Tech (ex. Microsoft) investit dans une start-up IA (OpenAI). En échange, la start-up achète ses serveurs cloud à la Big Tech. Pour fabriquer ses serveurs, la Big Tech achète des puces à Nvidia. Et Nvidia utilise l'argent pour investir dans la start-up IA d'origine.
On peut relancer la boucle. La start-up demande des serveurs cloud en plus à Big Tech, qui achète à Nvidia, qui alimente la start-up. Sauf que si la start-up IA ne génère jamais de revenus ou pas assez (ce qui se passe), tout ça s'écroule à un moment.
Stopper ce financement circulaire n'arrêtera pas la demande pour une infrastructure IA, mais amènera à une infra plus décentralisée. Une enquête sur les pratiques de Nvidia pourrait aboutir fin 2026-printemps 2027.
Cette fraude a été détectée quelques heures seulement après les résultats de Nvidia... Par détection algorithmique. Auparavant, ça prenait des mois.